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| 春华资本集团主席胡祖六昨日在香港举行的第十三届中国私募投资高峰论坛上表示，中国的地方债务、影子银行和中国经济会否硬着陆这三大问题，均不会成为阻碍私募发展的因素。 他认为，城市化、创新和消费将成为未来引领中国经济发展的三大主要动力，而整个私募行业如果能紧抓中国国企改革、金融自由和去监管化以及中国企业对外投资的机会，将迎来黄金发展的契机。 胡祖六明确指出，目前市场所担心的中国经济的三大问题其实并没有想象中严重。 首先，地方债务问题并没有想象中严重，可以预期未来2至3年将会有更多资不抵债的情况出现，不论是中国的企业还是地方政府都会发生不能偿还债务的问题，但是所有地方政府的债务加起来的数量不是很多，而且中央政府有很多优质资产，全面性的债务危机不会发生。 其次，影子银行的问题尽管严重，但不会引发像美国2007年那样的次贷危机，因为中国的按揭贷款都是30%首付，不会因为信贷紧缩而引发金融危机。中国的银行和美国的银行不同，中国的银行并不是靠批发业务，而是靠存款量，虽然目前存在利息高企的问题，但中国的金融系统还比较单一，并不像美国的那么复杂，都是一级资本或者资产的问题。 第三，市场普遍对中国经济2014年的预期在7%左右，这是一个非常正常的水平，并不代表中国经济就会进入下滑周期。因为在经历过多年的双位数增长之后，整个经济增速会变得平稳，就算是七八十年代曾经腾飞过的日本和韩国也没有一直保持高增长，现在还能有7%的水平已经很不错，这是一个自然的增长水平。 胡祖六认为，未来引领中国经济增长有三大动力： 首先是城市化带来不断增长的需求，春华资本预期在2030年将会有10亿中国人进入城市生活，他们带来的需求足以成为拉动中国经济稳定增长的主要力量之一。 其次，随着中国中产阶级的数量逐年增多，财富积累日益加强，对消费的需求也更加旺盛，以汽车消费为例，每年仍保持双位数的增长，而且大部分是全款购车，如果未来个人借贷能够发展起来，将会产生一定促进作用。 再次，源源不断的创新能力也是强力支撑点，中国正在从制造大国向设计强国转型，中国的专利申请年增速高达40%，仅次于美国、日本和德国，平均每年有200万大学毕业生能为创新提供源源活水，在科技创新领域，像腾讯、百度、阿里巴巴这样的IT公司不仅在世界排名居于前列，而且目前数据显示10亿美元以上的IT公司中国排名第2，仅次于美国。 胡祖六相信，未来私募行业的投资机会存在于以下四个方面： 第一，国企改革。新一届领导人明确表示加快国企改革步伐，应加大对其投资力度，像中信、中粮油会有大量占比股份出售。 第二，金融放开。在资本账户开放的步伐逐渐加快的背景下，除了IPO退出以外，目前并购退出也才刚刚出现，未来发展潜能很大。 第三，去监管化。目前私募在国内无论是投资还是退出，都要经历多月洽谈，之后做协议，如果未来能够更有效率，PE行业会发展得更好。 第四，中国公司海外投资。如果PE投资能够帮助其在海外发展各类业务，将会迎来未来发展的5年黄金时期。 |
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