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主题：【转帖】2014医药业投资机会在哪里？

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2014/3/31 19:22:13 11楼 管理 分享 倒序浏览 只看楼主 回复 私聊
四、行业不确定因素分析短期的主要扰动因素“药价、招标、医保支付”。中成药降价、药品招标、基药政策、药房托管政策有待明朗化。政策面在2014年一季度末二季度初趋于明朗。

招标：2014年是药品招标大年，招标结果将直接决定各品种乃至整个医药行业在未来几年内的命运，重构医药市场格局。增速稳步下移，药品招标决定盈利走势，品种上的结构分化将不可避免。品种和营销能力是重点药品招标推动市场格局重构。

医保控费：医药市场受医保支出增速稳中有降的限制而扩容趋缓，但快速增长仍可期;

药品降价：2014年的招标降价仍将是主旋律，假设成本压力平稳，药品招标的结果决定了医药行业盈利水平的走向。

中药品种：降价预期，尤其对于中药注射剂的讨论。

大病医保等

2月份《关于加快推进城乡居民大病保险工作的通知》》《药品注册管理办法(修改草案)》《医疗器械监督管理条例(修订草案)》《创新医疗器械特别审批程序(试行)等政策出台。

6月底前全国全面启动大病保险试点工作，将覆盖更多人群，报销比例的不断提高将极大释放大病治疗需求;药品注册总体方向是简化新药临床试验申请变更，加快创新药上市，解套专利限制，利于仿制药加速上市。在医疗器械行业创新审批政策及更趋严格、规范的监管条例下，预计未来一段时间行业将掀起并购潮。总体来看，上述政策利好国内创新研发型及优质仿制药企业、以及创新医疗器械企业。

结论：医药行业增长稳健，基本面良好。

风险：公立医院改革力度低于预期;财政的卫生投入增速下降。
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zhang8826857
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2014/3/31 19:24:03 12楼 管理 分享 倒序浏览 只看楼主 回复 私聊
五、其他分析观点参考

1、县级医院持续繁荣为顺势而为的企业提供更广阔成长空间2009年初新医改启动后，国家对县级医院为代表的基层医疗机构重点布局。2009年，《深化医药卫生体制改革的意见》提出保基本、强基层、建机制，要求县内就诊率提高到90%，基本实现大病不出县。随后在每年的“医改工作安排”中，都对以县医院为代表的基层医疗市场给予重点安排，预示着县级医院在提供医疗服务方面，将扮演越发重要的角色。

战略性布局县级医院市场的制药企业，如天士力、以岭药业；

商业模式迎合县级医院建设发展需求的：和佳股份、尚荣医疗；

县级医院能力不断完善，对部分独特品种带来的新增市场需求：北陆药业（县医院是对比剂扩容的主要驱动力）、益佰制药县级医院肿瘤诊疗能力不断提升）等。

基层对大病种如肿瘤、心脑血管、糖尿病等的诊治重视程度和需求也将明显提升，恒瑞医药、天士力、通化东宝、双鹭药业、信立泰等企业的产品仍存在巨大的空间。
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2014/3/31 19:24:59 13楼 管理 分享 倒序浏览 只看楼主 回复 私聊
新版基药招标铺开，优势品种放量在即。

新版基药：预期新进基药核心品种放量带来业绩弹性：康缘药业、众生药业、沃华医药、华东医药、通化东宝、奇正藏药。

已进入基药核心品种有望持续较快增长：天士力、以岭药业、云南白药、中恒集团、昆明制药。

新版医保目录面临调整，有望进入新版医保目录：天士力（益气复脉粉针、注射用丹参多酚酸）、双鹭药业（贝科能）、红日药业（血必净）、洪城股份（蒲地蓝口服液）、昆明制药（血塞通软胶囊、灯银脑通胶囊等）、北陆药业（九味镇心颗粒）。

2、医疗服务及配套的医疗器械细分领域继续高景气

民营资本进入医疗服务业的瓶颈逐步解决，民营医院获得与公立医院公平竞争的机会。从2013年起，民营医疗服务业将进入高速发展时期，带动相关医疗器械，第三方检验相关配套领域维持高景气，机遇众多。对比医药投资，医疗服务业和医疗器械领域受医改政策影响少，是防御政策风险的避风港。
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2014/3/31 19:25:25 14楼 管理 分享 倒序浏览 只看楼主 回复 私聊
大型综合医院：单体规模大，医生资源好，病人多，以公立医院为主。未来大型综合医院的投资机会主要来自于公立医院的改制，放开民营资本进入，托管经营。综合医院投资周期长，管理难度大，对民营资本要求高。大型综合医院改制资源稀缺，管理经营存在不确定性，但整合成功后业绩贡献也非常显着。

目前A股市场上市公司主要有：复星医药（控股3家综合医院）、金陵药业（控股2家综合医院）、开元投资（控股2家综合医院）、康美药业（控股4家综合医院）等。

专科医院：单体规模小，管理相对容易，模式容易复制。民营专科医院在眼科、牙科、骨科、肛肠科等专业领域已经迅速发展，脑科、心血管科、肿瘤科、消化内科等领域因为专家资源，医保付费等因素，公立医院处于垄断地位，民营医院发展滞后，但未来的机会更多。民营资本进入需要足够的资金配套和成熟的管理经验。

目前A股上市公司主要有：复星医药（2家肿瘤专科医院），福瑞股份（消化内科）、爱尔眼科眼科）、通策医疗（牙科）、马应龙（肛肠科）等。
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2014/3/31 19:25:51 15楼 管理 分享 倒序浏览 只看楼主 回复 私聊
医疗器械产业：国内医疗器械市场主要来源于医院的改扩建需求，医疗服务业放开，药品零差率改革，考核药占比……均有利于医疗器械产业的发展。从医院建设需要来看，以创新模式承接医院工程公司最具有竞争力，如和佳股份、尚荣医疗等。从药品零差率改革趋势来看，医院将逐步重视检验等项目发展，带动IVD行业增长。

A股上市公司中主要诊疗服务及产品供应商：科华生物、阳普医疗、利德曼、迪安诊断、达安基因等。
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